從宏觀上看，今年前三季度GDP同比增5.2%，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升、積極向好，未能向大宗商品價(jià)格施壓。而當(dāng)前基本面上，供應(yīng)確定性較高（云南減產(chǎn)預(yù)期），需求尚未明朗，支撐近月合約的主要驅(qū)動(dòng)在于市場(chǎng)對(duì)金九銀十旺季“雖遲但到”仍抱有一定期望，認(rèn)為11月將會(huì)有恢復(fù)性消費(fèi)抬頭，向上可看到19500元/噸，但出現(xiàn)超季節(jié)性修復(fù)的可能性不大。若11月消費(fèi)仍未有起色，隨著預(yù)期逐步出盡，沒(méi)有現(xiàn)實(shí)支撐，價(jià)格理應(yīng)有一個(gè)向下調(diào)整的動(dòng)作。與此同時(shí)，旺季不旺導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月的消費(fèi)預(yù)期更為悲觀，整體呈現(xiàn)back結(jié)構(gòu)，與強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期對(duì)應(yīng)，年內(nèi)支撐位參考18000-18500元/噸。此外，若四季度再現(xiàn)強(qiáng)力的地產(chǎn)刺激政策，宏觀利好主導(dǎo)的市場(chǎng)情緒助推下，鋁價(jià)有脫離基本面進(jìn)一步向上突破的可能。