【銅】

周四滬銅(69820, -150.00, -0.21%)主力2303合約盤(pán)中震蕩走高。夜盤(pán)期間，倫銅高位回落，內(nèi)盤(pán)銅價(jià)也跟隨外盤(pán)低開(kāi)后震蕩。周四上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月2303合約報(bào)于貼水40~貼水0元/噸，均價(jià)報(bào)于貼水20元/噸，較上一交易日?qǐng)?bào)價(jià)上漲20元/噸。

貿(mào)易商月底資金回籠壓力已緩解，開(kāi)始挺價(jià)出貨。下游消費(fèi)回暖，且進(jìn)口虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口貨源補(bǔ)充有限，消費(fèi)預(yù)期繼續(xù)向好，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨貼水有望進(jìn)一步收窄，并轉(zhuǎn)向升水。

宏觀方面：美國(guó)失業(yè)和勞動(dòng)力成本數(shù)據(jù)凸顯勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)韌，助長(zhǎng)通脹壓力，促使美聯(lián)儲(chǔ)保持加息。早盤(pán)三大美股指中僅道指上漲。盤(pán)中美聯(lián)儲(chǔ)官員博斯蒂克稱仍支持加息25個(gè)基點(diǎn)，今夏可能暫停加息，美股轉(zhuǎn)漲；美債收益率沖高回落。

行業(yè)方面：2022年大部分上市礦企生產(chǎn)季度報(bào)告已陸續(xù)出爐，據(jù)統(tǒng)計(jì)全球十大礦企2022年銅產(chǎn)量為1195.4萬(wàn)金屬噸，同比2021年的1226.5萬(wàn)噸減少2.6%，減量31.1萬(wàn)金屬噸。年前滯留訂單集中爆發(fā)。2月銅線纜開(kāi)工率超預(yù)期回升至71.27%，環(huán)比大漲22.70個(gè)百分點(diǎn)，同比增長(zhǎng)11.52個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前海外緊縮預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的影響在邊際放緩。中國(guó)需求轉(zhuǎn)暖在逐步得到驗(yàn)證。雖然當(dāng)前銅價(jià)在7萬(wàn)關(guān)口受阻回調(diào)，但我們繼續(xù)看好銅價(jià)后期走勢(shì)。

操作建議：逢低做多

【鋁】

周四滬鋁(18775, 110.00, 0.59%)窄幅震蕩，主力2304合約漲100元/噸，夜盤(pán)滬鋁震蕩。倫鋁回落2400美元/噸，日內(nèi)收跌48.5美元/噸。

現(xiàn)貨長(zhǎng)江均價(jià)1830元/噸，漲90元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水90元/噸。南儲(chǔ)現(xiàn)貨均價(jià)18560元/噸，漲100元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水60元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)接貨增多，成交好轉(zhuǎn)。

據(jù)數(shù)據(jù)，3月2日全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存124.6萬(wàn)噸，較上周四增加0.6萬(wàn)噸；鋁棒社會(huì)庫(kù)存18.8萬(wàn)噸，較上周四減少2.9萬(wàn)噸。

宏觀面，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，歐洲央行需在3月加息50個(gè)基點(diǎn)；必須采取一切必要措施來(lái)抑制通貨膨脹，未來(lái)可能會(huì)繼續(xù)加息。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月CPI同比初值為上升8.5%，預(yù)期8.2%，1月終值為8.6%；核心調(diào)和CPI同比初值為升5.6%，高于預(yù)期。歐元區(qū)1月失業(yè)率為6.7%，預(yù)期6.6%。

美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示，傾向于在3月政策會(huì)議上繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)，但是還是要觀察更新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，就需要調(diào)整對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的預(yù)期；離物價(jià)恢復(fù)穩(wěn)定還有很長(zhǎng)的路要走；美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年夏季中后期暫停加息。

產(chǎn)業(yè)消息，印尼啟動(dòng)耗資178.6億元的水電站建設(shè)，一期50萬(wàn)噸/年電解鋁廠正同步建設(shè)中。

美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)較強(qiáng)，加上美聯(lián)儲(chǔ)鷹派發(fā)言不斷，美指重新翻紅上漲，鋁價(jià)走勢(shì)暫時(shí)受抑?；久嫒A南消費(fèi)有明顯好轉(zhuǎn)，庫(kù)存鋁錠又開(kāi)始去庫(kù)，鋁棒連續(xù)第四周去庫(kù)，基本面繼續(xù)往向好方向前進(jìn)，鋁價(jià)判斷偏好。

操作建議：期貨逢低做多、買入看漲期權(quán)