1. 宏觀面：（1）美國(guó) 1 月耐用品訂單環(huán)比初 值-4.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期-4%，創(chuàng) 2020 年 4 月以來最大降 幅，前值由 5.6%下修為 5.1%；不包括運(yùn)輸?shù)暮诵哪陀闷酚?單環(huán)比初值增長(zhǎng) 0.7%，高于預(yù)期的上漲 0.1%，也是自 2022 年 3 月以來的最大漲幅，前值下修為-0.4%；

（2）美國(guó) 1 月成 屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比上升 8.1%，遠(yuǎn)超預(yù)期的漲幅 1%，創(chuàng) 2020 年 6 月以來最大升幅，去年 12 月增速由 2.5%下修至 1.1%；（3）LME 發(fā)布 23/034 號(hào)公告， 要求立即暫停任何新的俄羅斯原鋁、銅、鉛、鎳或鋁合金的 LME 注冊(cè)倉(cāng)單，該規(guī)定適用于存儲(chǔ)在美國(guó)的 LME 上市倉(cāng)庫(kù)。 當(dāng)前美國(guó)倉(cāng)庫(kù)中幾乎沒有俄羅斯金屬，因此預(yù)計(jì)影響有限， 而在美國(guó)以外的地區(qū)，交貨規(guī)則沒有任何變化。

滬鋁技術(shù)面：區(qū)間橫盤震蕩，上方壓力位19500，下方支撐位18000，短線回踩支撐位附近偏多思路。

2. 邏輯觀點(diǎn)：美國(guó) 2月份耐用品訂單超預(yù)期下滑，緩解市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ) 激進(jìn)加息擔(dān)憂，美元指數(shù)短線反彈回，有色板塊集體盤整回落。另一方面，核 心耐用品訂單環(huán)比仍大幅走高，且 2月份成屋銷售指數(shù)大幅好轉(zhuǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有較強(qiáng)韌性，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)維持激進(jìn)加息概率仍較大，美 元指數(shù)仍有上行空間，對(duì)有色板塊間接利空。

基本面方面，云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)落 地，影響產(chǎn)能約 70 萬(wàn)噸，影響產(chǎn)量 15 萬(wàn)噸左右，電解鋁供應(yīng)擾動(dòng) 仍持續(xù)存在。另一方面，川貴地區(qū)電解鋁產(chǎn)量緩慢爬坡，國(guó)內(nèi)電解 鋁產(chǎn)能增產(chǎn)與減產(chǎn)并行。由于國(guó)內(nèi)下游復(fù)蘇仍較緩慢，現(xiàn)貨庫(kù)存維 持季節(jié)性累庫(kù)趨勢(shì)，但累庫(kù)速度明顯放緩。整體來看，近期電解鋁 基本面并無(wú)明顯矛盾，而宏觀面施壓有色板塊，鋁價(jià)承壓下行，但 隨著近期鋁價(jià)持續(xù)下挫，成本支撐逐步顯現(xiàn)，鋁價(jià)橫盤震蕩短線偏弱走勢(shì)。